ECN, STP и маркет-мейкер: как брокер на самом деле исполняет ваши сделки
A-book и B-book простыми словами. Чем ECN отличается от STP, почему маркет-мейкер не всегда зло и как понять, куда уходят ваши ордера.
Между вашей кнопкой «купить» и мировым валютным рынком стоит брокер. То, что он делает с ордером, определяет и стоимость торговли, и потенциальный конфликт интересов.
Три схемы
Маркет-мейкер (B-book). Брокер сам выступает второй стороной сделки. Ваш убыток — его прибыль, ваша прибыль — его убыток. Взамен он даёт узкий фиксированный спред, мгновенное исполнение и низкий порог входа.
STP. Ордер передаётся поставщику ликвидности напрямую. Брокер зарабатывает наценкой к спреду и не заинтересован в вашем результате.
ECN. Заявка попадает в общий пул, где встречаются банки, фонды и другие клиенты. Виден стакан, спред может схлопываться до нуля, брокер берёт комиссию за оборот.
Почему все крупные брокеры гибридные
Пропускать через внешний рынок каждую сделку на 0.01 лота экономически бессмысленно — издержки выше выручки. Поэтому мелкие и статистически убыточные потоки обычно остаются внутри (B-book), а крупные и прибыльные выводятся наружу (A-book). Это стандартная практика, а не признак мошенничества.
Вопрос не в том, есть ли B-book, а в том, честно ли исполняются ордера: симметрично ли проскальзывание, нет ли реквотов в одну сторону, соблюдаются ли стопы.
Что проверять на практике
- Тип исполнения в спецификации счёта.
- Наличие Depth of Market в терминале.
- Статистику собственных сделок: заявленная и фактическая цена.
- Раскрытие политики исполнения ордеров на сайте — регулируемые брокеры обязаны её публиковать.
Что ещё почитать
Частые вопросы
Что такое A-book и B-book?
A-book — брокер передаёт вашу сделку на внешний рынок и зарабатывает на комиссии. B-book — брокер оставляет её у себя и становится вашей встречной стороной. Большинство крупных брокеров используют обе схемы одновременно.
Маркет-мейкер обязательно играет против клиента?
Нет. Он сводит встречные заявки клиентов между собой и хеджирует остаток. Конфликт интересов существует, но регулируемые брокеры обязаны исполнять ордера на лучших доступных условиях.
Как узнать, ECN у меня или нет?
По косвенным признакам: сырой спред от 0.0, отдельная комиссия за лот, Market Execution, наличие глубины рынка в терминале. Слово ECN в названии счёта ничего не гарантирует.
- Мин. депозит
- $50
- Спред
- от 1.0 пункта (Standard STP)
- Комиссия
- $3 за лот в сторону (Raw ECN)
CFD — сложные инструменты с высоким риском потери средств
- Мин. депозит
- $100
- Спред
- от 1.2 пунктов
- Комиссия
- $3.5 за лот в сторону
72% розничных счетов теряют деньги при торговле CFD